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不只軍公教，投資都該低波動鉅亨網新聞中心

台灣的老年貧窮率卻高達 26.25%，高達四分之一的老年人口是屬於貧窮人口。台灣老年貧窮率部分原因是因為 2008 年之前，各年金制度的給付多為一次給付；因此，2008 年勞保老年給付年金化，台灣老年貧窮率將會逐年下降。但是，不可忽略的事實是台灣老年貧窮依然嚴重。然而，實際上，目前的年金改革方案並沒有實質增加給付水準的改革構想，而多是著重於削減軍公教退休金。可是我們卻毫無看到任何年金改革構想回應此問題，與年金改革辦公室所提出的三大目標之一「確保老年生活、經濟安全無虞」背道而馳。

新聞來源: 鉅亨網 2017-04-22

僅討論削減的年金改革，恐無法改善台灣偏高的老年貧窮率，而在生育率低迷且少子化越趨嚴重的當下，未來老年貧窮率仍有升高的可能，要逃離退休後無錢可用的困境，鉅亨網投顧建議軍公教在內的所有投資朋友，都該建立低波動的投資部位。

低波動 VS 高波動

你選哪一個？

資料來源：鉅亨網投顧。

上表有兩種投資策略，A 策略報酬波動度較高且連續 4 年投資報酬率高於 B 策略，5 年年化算術平均報酬率分別為 5.6% 及 5%，A 策略似乎技高一籌。但如我們先前文章所述（4 月 18 日的「輕鬆退休？先弄懂三個名詞」），投資人不該被算術平均所誤導，幾何平均報酬率才能真的反應出兩者表現差距，A 與 B 策略的幾何平均報酬率分別為 3.1% 及 4%，累積報酬率分別為 16.5% 及 21.5%，低波動的 B 策略才是低調的贏家。

2. 低波動投資有效

低波動除了在我們的例子中有效，在美國股票市場也同樣有用。下圖為美國一般股票與低波動股票指數的年度表現，從 1992 年以來的 25 個年度中，一般股票指數贏了其中的 13 年，但截至 2017 年 3 月，一般股票與低波動股票指數的累積報酬分別為 1,082% 及 1,413%，低波動投資策略再度獲勝。而獲勝理由也不難理解，2000 及 2008 年股票大跌期間，低波動股票表現遠優於一般股票，減少下跌幅度或次數才是投資的王道。

美國正常與低波動股票指數比較

資料來源：Bloomberg，指數為標普 500 總報酬及標普 500 低波動總報酬指數，鉅亨網投顧整理；資料日期：2017/4/24。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。 3. 低波動 + 高股息

鉅亨網投顧曾於先前文章中提到高股息資產表現較佳（3 月 9 日的「雙高資產 不怕股市貴鬆鬆」），如果低波動加高股息會有什麼神奇效果？答案就在下圖中，從指數編纂以來，美股低波動指數上漲 1,413%，已經遠好於整體美國股市的 1,082%，但低波動高股息指數總計上漲 2,420%，如此驚人的差距不該被忽略，低波動加高股息策略確實有用。

低波動高股息表現更佳

資料來源：Bloomberg，採標普 500 低波動總報酬及標普 500 低波動高股息總報酬指數；資料日期：2017/4/24。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。 鉅亨投資策略

不管是各行各業、或是人生不同路上的投資人，都不該忽略低波動及高股息所帶來的優勢，對於較年輕且追求資本增值空間的投資人，應以低波動高股息基金為投資標的，但需記得選擇累積型來為資產增值；而準備退休的投資人，也可以低波動高股息基金為配置主力，搭配配息級別來建立現金流。

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基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。

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